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银河个股中联重科业绩增长确定-【新闻】

发布时间:2021-04-05 16:44:49 阅读: 来源:发泡水泥板厂家

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投资建议:

混凝土机械仍处成长期,行业龙头分享行业稳定增长混凝土机械仍处于成长期,混凝土机械是工程机械景气度最高的子行业.。增长的驱动因素来自:1、商混率的提升;2、存量80%以上的短臂架泵车的更新换代;市场集中度的进一步提升。搅拌站、搅拌车市场份额进一步提升。4、新产品的拓展,预拌干粉设备新产品的推出。预计2012-2014年混凝土机械收入增速分别为25%、15%、10%,复合增速达16%。

塔机业务未来业绩增长亮点,未来三年复合增速达19%未来保障房投资将抵销商品房投资的下滑,塔机需求预计持平。公司市场份额仅20%,仍较低,公司目前已经完成1、2线城市的布局,未来市场份额将快速提升,预计12-14年塔机复合增速达19%。

工程起重机未来产品结构不断优化市占率提升,挖掘机开始发力工程起重机行业市场集中度将进一步集中,目前公司市场占有率约22%,未来市占率将稳步提升,公司中大吨位产品占比大幅提高,产品结构不断优化,公司销售收入增速将明显快于行业,预计公司2012-2014工程起重机收入复合增速达17%。公司挖掘机开始发力,市场份额将大幅提升,目前2.4%,预计2014年将达到6%。

与市场差异:估值水平将回归并超越行业均值预计2012年PE为7倍,大幅低于国内行业均值10倍和国外行业均值13倍;公司产品线是工程机械公司最丰富的,在行业景气下滑过程中,抗周期能力最强;公司融资战略领先同行,手持现金最充足,2012年主要产品市场份额将继续提升;海外市场加速布局;以上因素将提升公司的估值水平。

上调盈利预测,维持推荐评级2012年中期及全年业绩将好于预期,预计未来三年净利润增速分别为24%、16%、10%,上调2012-2014年EPS分别至1.30、1.50、1.65元,对应PE为7.0、6.1、5.5倍。维持“推荐”评级。

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