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银河个股华夏银行经营效率持续改善-【新闻】

发布时间:2021-04-06 02:36:38 阅读: 来源:发泡水泥板厂家

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公司于8月10日发布半年报,2012年上半年实现营业收入195亿元,同比增长22.6%,其中利息净收入增长20.6%至172亿元。归属于母公司净利润约61亿元,同比增长42.7%。每股EPS0.89请元。

我们的分析与判断:

2012年一季度归属母公司净利润同比增长42.7%。主要原因是:1)利息净收入同比增长20.6%,其中生息资产日均余额同比增长14.17%,净息差同比提升15BP至2.80%;2)非息净收入同比增长40%,手续费净收入同比增长30.9%;3)营业收入同比增长22.6%;4)成本费用支出有效控制,成本收入比同比下降2个百分点至40.6%;5)信用成本0.32%,同比下降0.12个百分点,上半年资产减值损失达20.68亿元。

负债成本下降带动净息差环比提升。上半年生息资产收益率(期初期末余额口径计算,下同)较11年上升20BP至5.75%,计息负债成本率上升16BP至3.16%,净息差较2011年持平维持在2.69%。单季度来看,二季度生息资产收益率环比一季度下降12BP至5.81%,计息负债成本率环比一季度下降44BP至3.05%,二季度净息差环比上升24BP至2.86%。

不良余额基本持平,不良率继续下降,但逾期贷款增长较多。不良率延续下降趋势,较年初下降7BP至0.85%;不良贷款余额环比年初增加8460万元,环比一季度末减少2940万元。关注类贷款余额87亿,环比年初减少3.49亿元。逾期贷款余额58.58亿元,较年初增加13.77亿元。拨备覆盖率335.45%,比年初提高27.24个百分点。

核心/资本充足率分别较年初减少30BP/38BP.至8.42%/11.30%。风险加权资产较年初增长13.26%所致,生息资产较年初增长8.7%。公司资本充足率低于监管要求,这将倒逼银行放慢资产增速同时加快结构调整,公司资本规划值得关注。

投资建议:

公司经营效率持续改善,中小企业战略带动资产收益率提升,吸存能力不断改善,成本费用支出有效控制,信用成本不断降低,中间业务占比持续提升,维持“谨慎推荐”评级。

我们预计公司12/13/14年实现净利111/120/134亿元,对应EPS为1.62/0/1.75/1.95元。以9.03元的股价计算,对应各年PE为6.9x/6.4x/5.7x,PB为1.05x/0.92x/0.81x。

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